Video: Crowdfunding for a Business Startup (Kasım 2024)
Kitle fonlaması devrimi üzerimizde. Ayrıca Düzenleme CF (Reg CF) olarak da bilinen Düzenleme Crowdfunding, yeni başlayanlar ve küçük ve orta ölçekli işletmelere (KOBİ'ler) resmi olarak açıktır. Son derece sağlam bir iş planına sahip girişimciler, artık sadece akredite olmuş yatırımcılardan değil, 12 aylık sürede 100.000 ila 1 milyon dolar arasında bir artış sağlayabilir.
Yılda 200.000 $ 'dan daha az kazanıyorsanız ve 1 milyon $' ın altında bir net değeriniz varsa, daha önce bir şirketteki hisseyi elde edemediniz. Halka açık bir şirkette hisse satın alabilir veya Indiegogo veya Kickstarter gibi halka açık platformlarda projeye bağışta bulunabilirsiniz. Ancak, zemin katında bir başlangıç yapmak veya şirketin ilk Kamu İhalesi (halka arz) fonu yatırımlarına yatırım yapmak için geldiğinde, orta sınıf yatırımcıları her zaman risk sermayesine (VC) bakıyorlardı. fırsatlar, olanak, imkan.
ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) ve Finansal Endüstri Düzenleme Kurumu (FINRA) şimdi yatırımcılara yıllık 100.000 ABD dolarından daha az gelir elde edecek ya da net gelirinin 2.000 ABD Doları veya% 5'inden daha büyük bir "kitlesel fonlama düzenleyicisine" yatırım yapmasına ya da yılda şirket; yıllık geliri veya net değeri 100.000 ABD Dolarından fazla olan yatırımcılar için bunu yüzde 10'a iki katına çıkarın.
Önemli bir uyarı: Girişimciler yalnızca Reg CF tekliflerini listeleyebilir ve yatırımcılar yalnızca FINRA onaylı crowdfunding portalları aracılığıyla satın alabilir. Birçoğu, start-up'lar ve yatırıma açık olan yerel işletmeleri listeleyen NextSeed, SeedInvest, StartEngine ve WeFunder dahil olmak üzere onay aldı.
Reg CF'nin canlı yayınlanmasının etkileri devasa. Yetersiz girişimciler ve işletmeler, gerçek bir yatırımcı olan büyük bir yatırım fonu kitlesinden sermaye elde etmek için yeni ve erişilebilir bir yol kazanıyor. Bu, hükümet tarafından onaylanmış bir kitle fonlaması olduğunu söyledi; buraya gelmek yıllarca süren yasayı aldı.
İş dünyası ve yatırımcı tarafında, SEC uyumluluğuna ve yasal hususlara, finansal kısıtlamalara, federal ve eyalet bazında düzenlemelere ve dürüstlük sağduyusuna kadar, yolun her aşamasında akılda tutulması gereken önemli noktalar vardır. Girişimciler ve yatırımcıların başarılı Reg CF teklifleri yükseltmek ve sağlam yatırım kararları almak için bilmeleri gereken şeyleri tam olarak bulmak için avukatlarla, eski SEC çalışanlarıyla, yatırım danışmanlarıyla ve kitle fonlaması portallarının ve ajanslarının yöneticileriyle konuştuk.
Girişimcilerin Bilmeleri Gerekenler
Reg CF fonu arayan işletmeler, Reg A + teklifini okuyanlar kadar karmaşık değil. Yine de, girişimcilerin alması gereken çok sayıda finansal kararlar ve atlayabilecekleri bir hükümet çemberinin labirenti var. İşte akılda tutulması gereken sekiz önemli husus.
1. Temel Kurallar ve C Formunu Doldurma
Kirk Halpin & Associates Hukuk Bürosu Danışmanı Jeff Koeppel, PA, kamu ve özel şirketlere özel sermaye ve borç ihracı, kurumsal yönetim, sözleşmeler, anlaşma yapılandırması, ortak girişimler ve diğer şirket ve menkul kıymetler konularında danışmanlık yapmaktadır. Koeppel ayrıca, SEC'de Kurumsal Finansman Bölümü'nde Kıdemli Avukat-Danışman olarak üç yıl geçirdi. Bir işin yapması gereken ilk şey doldurmak ve C Formunu FINRA ve SEC ile doldurmak olduğunu söyledi.
Form C, verenin ticari ve mali durumu hakkında temel bilgileri açıklar. Koeppel, sadece işletme sahibini / şirketlerini değil aynı zamanda memurları, yöneticileri ve şirkette en az yüzde 20 hisseye sahip olanları listelemeye özellikle dikkat ettiğini söyledi. Bu, sessiz ortakların Form C'ye devam etmesi ya da SEC'in gazabını tehlikeye atması gerektiği anlamına gelir. Reg CF kampanyası başlatılmadan önce bilinmesi gereken diğer temel kurallar: Kampanya, turun kapanmasından en az 21 gün önce yayınlanmalı ve herhangi bir sermayenin geri çekilebilmesi için hedefe ulaşılmalıdır - Crowdfunding 101.
2. Akıllıca Portalınızı Seçin
Butik yatırım bankası Genel Müdürü Daniel Mulcahy, ZacksInvest, teklifinizi listelemek için FINRA onaylı bir Reg CF platformu seçmeden önce, portalın özel kurallarını, sundukları hizmetleri ve sizi nasıl ücretlendireceklerini değerlendirmeniz gerektiğini söyledi. .
Mulcahy, "Bir finansman portalı sabit bir ücret alabilir veya toplam tahmini zam miktarına dayanarak ücret alabilir, " dedi. "Ayrıca, kitaplarınızı hazırlamanıza, dosyalarınızı hazırlamanıza, tanıtım videolarını hazırlamanıza, sosyal medyayı kullanmanıza vb. Yardımcı olmaya yardımcı olacak diğer yardımcı hizmetler de sağlayabilirler. Yayıncılara bir başka uyarı: Platformlar şirketinize ve yasal bir bakış açısına göre kazanılmış bir ilgi görebilir. bir doların gelip gelmediğine bakılmaksızın, herhangi bir hizmet sağlandığı anda kazanılır. "
Alan gittikçe daha fazla Reg CF portalıyla dolduğunda ve SEC ve FINRA'nın hepsini takip etmesinin zorlaştığını belirten Mulcahy, ahlaksız veya doğrulanmamış pazarları aramakta olduğunu söyledi. Yine de çok kolay: bir portal seçmeden önce FINRA web sitesine bakın.
3. Boş Çek Yok
Koeppel, Reg CF kurallarının, iş planlarında ortaya konan fonlar için açık bir amaç olmaksızın bir satın alma arayan "boş çek" şirketleri için crowdfunding'i yasakladığını söyledi. İş planınızı doldururken Koeppel, girişimcilerin "Gelirlerin Kullanımı" bölümünde mümkün olduğunca ayrıntılı olması gerektiğini söyledi.
Koeppel, "Bir avukat olarak, şirketlerle her zaman bu yaratıcı gerginlik görüşmelerini yapıyoruz, çünkü genellikle işleriyle ilgili pek çok ayrıntıya açıklık kazanmalarına dayanıyorlar - ticari sırlar, risk faktörleri, " dedi. “Bir halka arz gibi bir durum söz konusu olduğunda, kendi taraflarındaki argüman şudur: anlaşmanın ne kadar riskli olduğunu kabul ederlerse, herhangi bir hisse senedini nasıl satacaklar? Bir avukatın bakış açısına göre, ne kadar spesifikleşirseniz, o kadar iyi olacak ol."
4. Akıl Devlet Düzenlemeleri
Genel olarak, Koeppel, devletlerin devlet tarafından onaylanan hisse senedi kitle fonlaması konusunda çok gergin olduklarını belirtti. Indiana ve Michigan da dahil olmak üzere birçok eyalet, FINRA ve SEC düzenlemelerine ek olarak Reg CF hakkında kendi kılavuzlarını yayınladı ve çoğu eyalet güvenlik komisyonu Kuzey Amerika Menkul Kıymetler Yöneticileri Birliği'nden (NASAA) gelen yönergeleri de kullandı.
Koeppel, "Devletlerin gözden geçirme ve sahtekarlıkla ilgili olarak kitle fonlaması düzenlemelerine hala izin verilmektedir" dedi. "Kaynaklarına bağlı olarak, bazı ülkeler bu tekliflere çok dikkatlice bakacaklar. İhraççılar bazen iki düzenleme seviyesi olduğunu unutuyorlar."
5. 'Kötü Aktörler'e Dikkat Edin
Koeppel, “Yeni başlayanlar ile ilişkilendirilen“ Kötü Aktörler ”olarak adlandırılanlar, şirketi Reg CF'den diskalifiye edebilir. Bir Kötü Aktörün finansal tanımı, SEC Yönetmeliği D'de yer almaktadır ve sadece bir işletmecinin yöneticilerini, görevlilerini, yönetim üyelerini ve tam veya kısmen sahiplerini değil, aynı zamanda o sırada herhangi bir kapasitede ihraççı ile ilgili "destekleyicileri" de kapsar. satış.
Diskalifiye edici bir olaya katılan kişilerin herhangi birinin bir kaydı varsa - bir ceza mahkumiyeti, SEC'in disiplin işlemleri, emtialar, menkul kıymetler, sigorta anlaşmaları veya bankacılık anlaşmaları, vb. Etrafında döner. - SEC, şirketin Reg CF teklifini diskalifiye edebilir.
Koeppel, "SEC, Reg CF'nin, bu büyük promosyon makalelerini yazan bu" baskın ve çöplük "mağazalarının bulunduğu kuruş stoklarını nasıl gördüğüyle aynı şekilde ilgilendiğini belirtti." Dedi. "SEC kuruş borsa durumuna dönüşmesinden endişe duyuyor, bu yüzden yönetmeliklerde organizatörler iple çekiyor."
6. Reklam ve Pazarlama Kısıtlamaları
Reg A + tekliflerinden farklı olarak, çevrimiçi pazarlama ve sosyal medya reklamları veya bir Reg CF teklifinin tanıtımı son derece sınırlıdır. Nihai Başlık III kurallarına göre, bir reklam notu yalnızca teklifin ayrıntılarını, içinde uygulanmakta olan kitle fonlaması portalının adını ve işin kısa bir açıklamasını içerebilir.
Digital CEO'su Darren Marble, “Sosyal medyada, bir yayıncı, bir teklif verdiklerini ifade eden bir 'mezar taşı' ifadesine neyin eşlik ettiğini ve bunun yasal kimliği ve işiyle ilgili gerçek bilgileri paylaşma ile sınırlandırıldığını sınırlıyor” dedi. Reg A + tekliflerinin reklamını yapan pazarlama ajansı CrowdfundX. “Herhangi bir hikaye, renk veya duyguya yer yoktur. Bu bilgiler yalnızca kitle fonlaması portalında veya aracı kurum sitesinde iletilebilir.”
Mermer, “Düzenleyicilerin 16 Mayıs'tan itibaren Crowdfunding tekliflerini düzenlemelerini pazarlama şekillerinde çok fazla yanlışlık görmeyi bekliyoruz” dedi. "Bir yayıncı, deneyimli bir kitle fonlaması avukatıyla çalışmadığı sürece, bazı eylemlerin SEC’in tekliflerini engellemesine neden olabileceğinin farkında değillerdir. Savvy yayıncıları, tekliflerini pazarlamaya veya basına konuşmadan önce bir avukata danışmalıdırlar."
Marble, CrowdfundX'in Reg CF ile "bekle ve gör" yaklaşımı izlediğini ve şu anda yalnızca Reg A + tekliflerine odaklanmayı seçtiğini söyledi (dijital pazarlamaya hiçbir kısıtlama getirmedi). Reg A + pazar yeri Manhattan Street Capital'in CEO'su Rod Turner, aynı yaklaşımı kullandığını, ancak Başlık III'te kısıtlayıcı reklam ve pazarlama maddeleriyle bir kıkırdama odası olduğuna inandığını söyledi.
Turner, "SEC, eski taslaklara kıyasla kuralları pratik hale getirmek için iyi bir iş çıkardı" dedi. “İlk yorum, şirketlerin belirli bir platform dışında kendilerini düzgün bir şekilde pazarlamasına izin verilmemesiydi. Ancak SEC, şirketin bir şirketin işini kısaca açıklamasında işlerini çok esnek bir şekilde açıklayabileceğini açıkça belirterek şirketin pazarlama sınırlamalarını genişletti. ."
7. "Suları Test Etmek" Yok
Reg A + 'nın en önemli yönlerinden biri, yayıncıların ilgiyi ölçmek ve ivme kazanmak için tekliflerini önceden pazarlamasını sağlayan "Suları Test Etmek" hükmüdür. Ancak, Reg CF aynı hükmü içermemektedir.
Kurumsal ve menkul kıymetler avukatı Sara Hanks, çevrimiçi fonlama ve yatırım için gereken özen, açıklama ve uygunluk firması olan Crowdcheck'in CEO'sudur. Hanks, SEC'nin yanı sıra birçok hukuk firmasında da deneyim sahibidir ve firması hem Reg CF hem de Reg A + teklifleri için gereken özeni ve uygunluk bildirimini yapmaktadır. Hanks, Reg CF’de “Suları Test Etme” hükmünün bulunmamasının, özellikle reklam kısıtlamaları ile birleştiğinde işletmelerin farkında olmaları gereken kafa karıştırıcı bir konu olduğunu söyledi.
Hanks, "CF Tüzüğünde bilgi şişeleniyor" dedi. “Finansman portalı sitesine her türlü iletişimi ekleyebilseniz de, bu platform hakkında bilgi edinmek için 'Finansman portalına git' dışında başka bir şey söyleyemezsiniz. Bunun için çok iyi bir kamu politikası nedeni olsa da (insanların ihtiyaç duydukları tüm bilgileri, düz bir oyun alanında alabilecekleri bir yer var), hem yatırımcılara hem de ihraççılara kafa karıştırıcı. Bu teklifleri profesyonelce yapamazsınız. Tavsiye: Bu teklifler 'avukat lite' olabilir, avukatsız olamazlar. Bu kesinlikle düzenlenmiş bir endüstridir. ”
8. Ucuz değil
SEC nihai Başlık III kuralları, işletmelerin Reg CF üzerinden 500.000 ile 1 milyon $ arasında artış yapma maliyetine ilişkin bir tahmin içermektedir. Uyumluluk ve ara maliyetler dahil, SEC, bir start-up'ın yıllık SEC raporlama gerekliliklerini yerine getirmek için her yıl gelecek yıl 44.000 ila 94.000 $ arasında ve her yıl 3.000 ila 13.000 $ arasında bir ihtiyaç duyacağını tahmin ediyor. Bu, halihazırda gelir yaratan orta büyüklükteki şirketler veya KOBİ'lerin, halihazırda bir şirket içi yasal veya muhasebe departmanına sahip olmaları veya yıllık olarak bu maliyetleri hesaba katmaları durumunda, Reg CF finansmanına daha uygun olabileceği alanlardan biridir. .
Yatırımcıların Bilmeleri Gerekenler
FINRA onaylı kitlesel fonlama portalları, listeledikleri başlangıç ve iş tekliflerinde belirli bir özen göstereceklerdir. Bununla birlikte, birçoğu, zor kazanılmış paralar için taahhütte bulunmadan önce veteriner firmaların kendilerini veterinere yatırmasına düşüyor. İşte bir Reg CF yatırımı yapmadan önce üzerinde durulacak dört faktör var.
1. Yine, Portalınızı Akıllıca Seçin
Zack'in kariyerinin çoğunu kendi kendini yöneten yatırımcılarla çalışarak geçiren Mulcahy, yapmanız gereken ilk şey portalın durum tespiti kurallarını değerlendirmek olduğunu söyledi. Finansman portalı gibi hacme dayalı bir işletme için, platform gittikçe daha fazla teklif aldıkça daha az inceleme yapılacak.
Mulcahy, "Telefonu açın ve portaldaki birisiyle iletişim kurun ve bu şirketler üzerinde ne gibi özen gösterdiğini sorun." Dedi. “Düzenli bir durum tespiti olmasa bile, yönetme, diyelim ki, 50 anlaşma oldukça çaba gerektiriyor çünkü kitle fonlaması anlaşmaları sürekli bir şekilde dönüyor ve web sitesindeki bilgiler değişmek zorunda. Portallar her zaman platformlarında kim olduğunu görmüyor. bu yüzden yatırımcıların sadece yüceltilmiş bir Craigslist olmadığından emin olmak zorunda. ”
2. Hem Jokey hem de At Üzerine Bahis
Mulcahy, en fazla olmasa da, Başlık III crowdfunded işletmelerin deneyimsiz liderliklerinin olabileceğini söyledi. Bir yatırımın sadece harika bir fikir veya harika bir ürüne yapılan bir yatırım olmadığını, aynı zamanda girişime öncülük eden girişimcinin onaylandığını söyledi.
Mulcahy, “Yatırımcılara ne kadar yüksek risk alırsanız, “ alıcı dikkat ”ibaresi o kadar fazla devreye giriyor” dedi. “Yönetimi değerlendirmek her zamankinden daha önemli hale gelecek. Şirket hakkında olabildiğince çok şey öğrenin ve tabii ki, insanları tanıyorsanız ve onlara güvenebiliyorsanız veya geçmiş bir başarı geçmişine sahipseniz daha iyidir. çoğu zaman, yeni bir işe yatırım yaparken, jokey için bahis oynuyorsun. "
3. Durum Tespitinizi Yapın
Koeppel, SEC ve devlet menkul kıymet komisyoncularının kanıtlanmamış veya sahte kitle fonlaması kampanyalarına para yatırmaktan endişe duyduklarını belirtti. Ancak, şu an için bireysel Reg CF teklifleri için SEC veya eyalet düzenleyici inceleme süreci olmaması. Hukuk firmaları, muhasebe firmaları veya yatırımcılara özen gösterecek yatırım bankaları gibi profesyonel aracılar da yoktur.
Koeppel, "Parasını isteyen şirket hakkında mümkün olduğunca çok şey öğrenmek yatırımcıya düşecek, " dedi. "Ayrıca, bir yatırımcı güvenliği satın aldığında, yalnızca belirli kişilere veya kuruluşlara satılamıyorsa, en az bir yıl tutması gerekir. Ayrıca, şirket yıllık raporunu hazırlayana kadar yatırımcı ile iletişim kuramaz. mali yılı sona erdiğinde yatırımcı 12 aya kadar karanlıkta kalabilir. ”
4. Hükümete sorun
Şüpheniz olduğunda, hükümete sorun. FINRA, Reg CF yatırımcılarına kurallar, kimin yatırım yapabileceği, nasıl yapılacağı ve akılda tutulması gereken ipuçları konusunda tavsiyelerde bulunan bir SSS sayfası içermektedir.
