Gelecekteki kitle fonlaması çağına hazır mısınız?

Hükümet tarafından düzenlenen kitlesel fonlama yatırım alanı hakkındaki açıklayıcımızın Birinci Bölümünde, işletmelerin ve yatırımcıların şimdi düzenlenmiş kitlesel fonlama ortamlarında nasıl gezinmeleri gerektiği hakkında konuştuk.

Geleneksel risk sermayesi fonlarına hiçbir zaman erişemeyen girişimciler ve yeni başlayanlar, çevrimiçi Düzenleme Crowdfunding (Reg CF) portalları aracılığıyla artık 1 milyon dolara kadar çıkabilir ve orta sınıf akredite olmayan yatırımcılar, gelirlerinin yüzde 5-10'una katkıda bulunabilir. Reg CF tekliflerinde, net değerlerine bağlı olarak bir yıl.

Ancak Reg CF, aynı zamanda A + Yönetmeliği (Reg A +) olarak da bilinen bir şeyi içeren hisse senedi kitle fonlaması fonunun yalnızca bir tarafıdır.

Başlangıçta, hisse senedi kitle fonlaması, çevrimiçi yatırımcıların paranızı kaybetmenin kolay yolu olan Kickstarter ve Indiegogo gibi kar amacı gütmeyen geleneksel kitle fonlaması platformlarının aksine, başlangıçta veya KOBİ'lerde pay almaları anlamına geliyor.

Reg CF ve Reg A +, geçtiğimiz birkaç yıl boyunca kitlesel fonlama ekonomisine hitap etmek ve yeni korunan, düzenlenmiş başlangıç ​​ve KOBİ finansmanı biçimlerini teşvik etmek için elden geçirilen ve güncellenen 2012 Jumpstart İş Ortaklarımız (JOBS) Yasasının bir parçasıdır. yatırım. Reg CF, Başlık III ve 2015 yılında yürürlüğe giren Reg A +, Başlık IV'tür.

“Yönetmelik Crowdfunding'in tüm amacı, gelişmekte olan şirketlerin sermayeyi her zamankinden daha hızlı, daha ucuz ve daha verimli bir şekilde artırmalarını sağlamaktır ve zaman içinde bunun durum olacağı konusunda iyimseriz” dedi. dijital pazarlama ajansı CrowdfundX.

Reg A + ve Reg CF hakkında Hızlı Açıklama

PCMag, Reg A + 'nın nasıl çalıştığı ve akredite edilmiş Reg A + portallarının nasıl işlediğine dair ayrıntılı bir açıklamaya sahiptir, ancak esas olarak, Reg CF ile karşılaştırıldığında, Reg A + daha sıkı bir şekilde düzenlenen daha yüksek fonlama miktarlarıyla ilgilenmektedir.

Her iki düzenleme de, geleneksel VC yatırımcıları, özel sermaye şirketleri ve hedge fonların aksine, akredite olmayan yatırımcılar ile ilgilenmektedir. Ancak Reg A +, her teklifin tam olarak SEC onayını gerektirir (bir Reg CF teklifinin SEC'in resmen bildirilmesi yerine) ve iki yıllık denetlenmiş finansal veriler. Yatırımcılar ayrıca para yatırmaya başlamadan önce net değerlerini kendileri onaylamak zorundadırlar.

Reg A + iki fonlama kademesine sahiptir: Tier 1, bir şirketin 20 milyon dolar karşılığında yıllık bazda elde edebileceği maksimum tutarı ve Tier 2'yi 50 milyon dolar olarak artırır. Finansman portalları SEC ve FINRA'ya ayrı olarak açıkça Reg CF veya Reg A + pazarları olarak kaydolmalıdır (her ikisinde de olsanız da). Tier 1 tekliflerine bireylerin ne kadar yatırım yapabileceği konusunda bir sınır yoktur, ancak Tier 2 yatırımları, yatırımcının net değerinin veya net gelirinin maksimum yüzde 10'uyla sınırlıdır (hangisi daha yüksekse).

Onaylı Reg A + kitle fonlaması portalı Manhattan Street Capital'in (MSC) kurucusu ve CEO'su Rod Turner, Reg CF'nin geleneksel bir tohumluk turu gibi olduğunu söylerken, Reg A +, daha A Serisi, A, B veya C fonlama turlarının rolünü dolduruyor. Bir şirketin bu yıl içerisinde bir Reg CF ve bir veya iki yıl sonra da bir Reg A + turu yükseltemediğini belirten herhangi bir kısıtlama yoktur.

Turner, "Başlık III esas olarak tohum finansmanıdır; zengin arkadaşlara ve akrabalara ihtiyacınız yoktur, melek yatırımcılara erişiminiz gerekmez." Dedi. "coğrafyası nedeniyle gerçek bir şansı olmayan şirketlerden ve VC'lerin ya da melek yatırımcıların göz önünde bulundurması için çok küçük bir miktar yükseltmek isteyen küçük işletmeler için büyük bir ihtiyacı dolduruyor. Başlık III ile hiçbir yerde ve uzun süre podunk içinde olabilirsiniz Ürününüzü iyi pazarlarken ve tüketicilere hitap ederken, sermaye artırabilirsiniz. "

MSC aylık Reg A + istatistiklerini ölçer. Son raporunda, A + fonunu benimseyen orta seviye şirket sayısı ve olgun yeni başlayanların sayısının şu anda yaklaşık 116 olduğu ve bu rakamın Ocak ayında 1, 2 milyar dolardan 1, 9 milyar dolara kadar çıkacak olan toplam sermayenin toplam sermayesi olduğu belirtildi.

Reg CF ve Reg A + arasındaki ölçek arasındaki geniş fark hakkında bir fikir edinmek için Mark Cuban'dan başkasına bakmayın. Geçtiğimiz günlerde Salt Konferans'ta konuşan girişimci, yatırımcı ve Shark Tank ev sahibi, çit fonu zirvesindeki katılımcılara Reg A + 'nın işletmelerin önemli bir sermaye elde etmeleri için Silicon Valley VC kültürüne karşı yeni bir yolla karşı koyma konusunda büyük bir fırsat olduğunu söyledi.

"SEC, evrak işlerini 25 milyon dolar veya 50 milyon dolarlık teklif için basitleştiren Reg A + 'ya sahip. Reg A + ile olan bu kurallar son zamanlarda kristalleştirildi ve çok büyük bir fırsat var. Hedef, başlangıçta yatırım yapmak, ancak çabanın bir parçası olarak onları dört ila beş yıl içinde halka açmaya çalışacağız. "dedi.

Yeni Para, Yeni İş, Yeni Fırsatlar

Yeni crowdfunding düzenlemelerinin çoğu kapsamı yeni başlayanlar ve girişimcilere odaklandı, ancak bu noktayı kaçıracak şekilde odaklandı. Yenilikçi teknoloji ile yeni bir başlangıç ​​ya da harika görünümlü bir büyüme tahmini, geleneksel VC yatırımını her zaman mahvedebilir. Reg CF'nin nispeten küçük yatırım limitlerinden gerçekten faydalanabilecek şirketler, bir süredir faaliyet gösteren radar altı küçük işletmelerdir, istikrarlı bir iş planına sahipler ve sadece bu ekstra güce ihtiyaç duyuyorlar

Kirk Halpin & Associates Hukuk Bürosu Danışmanı Jeff Koeppel, PA, kamu ve özel şirketlere özel sermaye ve borç ihracı, kurumsal yönetim, sözleşmeler, anlaşma yapılandırması, ortak girişimler ve diğer şirket ve menkul kıymetler konularında danışmanlık yapmaktadır. Bu alan geliştikçe, Düzenleme Kitlesel Fonlamanın, finansal kayıtlara ve az miktarda sermaye biriktirmek isteyen sağlam bir yerel varlığa sahip olan küçük işletmelere olgunlaşmasında özellikle yardımcı olacağını söyledi. Belki yeni çalışanlar alıyor ya da yeni yerel perakende satış yerlerine genişliyor, ya da belki bir üretici fabrika tabanını genişletmek veya yeni ekipman satın almak istiyor.

“Bunlar, son mali krizde banka kredisini iptal eden veya tahsil edilen oranı ödemek istemeyen millet. Yerel bir müzik mağazası, kuru temizleyici ve hatta sadece ihtiyacı olan bir oto tamircisi olabilir. başka bir semtte mağaza açmak için birkaç yüz bin dolar, "dedi. Koeppel, SEC’de üç yıl boyunca Şirket Finans Bölümünde Kıdemli Avukat-Danışman olarak görev yaptı.

Koeppel, bu tür bir hisse senedi kitlesel fonlamanın nasıl çalışması gerektiğinin güzel bir örneği olarak Crowdcube adlı bir İngiliz crowdfunding sitesine işaret etti. Crowdcube, Meksika restoran zinciri Chilango'nun Londra'da daha fazla yere genişlemesine yardımcı olan The Burrito Bond adlı bir şeyi tanıtmak için İngiltere'nin kalabalık fonlama düzenlemelerinden yararlandı. Reg CF benzeri teklif, yatırımcılara dört yılda yüzde 8 faiz ödeyerek 2 milyon sterlinden fazla para topladı.

Crowdcheck CEO'su Sara Hanks, yerel küçük işletmelerin en fazla kazanabileceği konusunda hemfikirdi. Crowdcheck, çevrimiçi finansman ve yatırım için durum tespiti, ifşa ve uygunluk firmasıdır ve Hanks ayrıca SEC'nin yanı sıra çeşitli hukuk firmalarında tecrübeli bir şirket ve menkul kıymet avukatıdır. Şirket hem Reg CF hem de Reg A + teklifleri için gereken özeni ve uygunluk bildirimini yapar.

Birinci Bölümde belirtildiği gibi, kurulan KOBİ'ler ayrıca muhasebe ve yasal durum tespiti ve finansal incelemelerden kaynaklanan net maliyetleri ve yinelenen ücretleri üstlenmek için daha iyi bir konumda olabilirler. Hanks, "Düzenleme CF'sini fon almayı çok zor bulan" Ana Cadde "tipi işletmeler için yararlı olduğunu ve ancak büyümek için anlamlı bir iş büyümesi ve ekonomik aktivite sağlayabildiğini düşünüyorum." Dedi.

Crowdfunded Yatırımın Buradan Nereye Gittiği

Bu yeni yatırım yolu henüz başlangıç ​​aşamasındadır. Önümüzdeki aylar ve yıllar, uzaya daha çok Reg CF ve Reg A + portalları ve yeni başlayanlar ve KOBİ'lerden küçük ve orta ölçekli işletmelere (KOBİ) farklı türden fonlar arayan işletmelere geniş bir yelpazede hizmet verecek.

İşletmeye bağlı olarak, crowdfunding, başlangıç ​​seçeneğine sahip olsa bile, VC'lerden ve geleneksel yatırımlardan daha cazip bir seçenek olabilir. SEC ve FINRA kurallarına bağlı kalmayı ve bir portala oranın bir yüzdesini ödemeyi gerektirir, ancak Reg CF ve Reg A + kurucuları ve sahiplerini yönetim kurulu koltuklarının tam kontrolünü elinde tutar. Equity crowdfunding ayrıca, kurucuların ne kadar yatırımcının hisse alabileceği ve asgari yatırımın ne olacağı konusunda kendi şirketlerinin değerlerini belirlemelerine olanak tanır.

Bir sonraki büyük soru, büyük ana kitle fonlaması ve VC portallarının nasıl tepki vereceğidir. Muhtemelen piyasadaki en büyük başlangıç ​​pazarı olan AngelList, daha önce Cumhuriyet adı verilen yeni bir yatırım bankası olan Başlık III'ü benimsemiştir. MSC’nin Turner’ı, Kickstarter, Indiegogo, RocketHub, Crowdfunder ve benzerlerinin aynı zamanda hisse senedi kitle fonlaması alanına da girmesi durumunda (işlerine tamamen yeni bir SEC uyumlu bölüm bağış yapmaktan ayrı bir bölüm oluşturmak için önemli çaba göstermelerini gerektirdiğini söyledi. crowdfunding), piyasayı kurmak için tüketici yatırımcı tabanına sahiplerdi.

Turner, "Indiegogo ile, diğer herhangi bir Başlık III platformuna kıyasla çok büyük bir ölçeğe sahipler, " dedi. “Başlık III'te para kazanan şirketlerin Indiegogo kampanyalarına birkaç yıl boyunca katkıda bulunan ilk yatırımcılarla iletişim kurmalarını mümkün kılmak için iyi bir iş çıkarırlarsa, bu sunduklarında büyük bir avantaj” dedi.

Kickstarter ve Indiegogo istemeye girip girmemesine rağmen, oyun daha da değişmek üzere olabilir. SEC, yakın gelecekte ABD'deki nitelikli hanehalklarının yüzde 40'ını net değere dayanarak diskalifiye edebilecek enflasyonu hesaba katan "akredite bir yatırımcının" yeniden tanımını tartışmak üzere toplanıyor.

Bunun gibi bir değişiklik olursa, Reg CF ve Reg A + gibi akredite olmayan yatırım fırsatları çok hızlı bir şekilde katlanarak daha popüler hale gelebilir. Amerika Birleşik Devletleri'nde iş girişimlerinin nasıl finanse edildiğine dair tamamen yeni bir paradigmanın şafağıdır ve kesinlikle artık Kansas'ta değiliz.