Wsjd live: yatırımcılardan bir görünüm

Wall Street Journal’ın WSJD Live konferansı gibi bir konferansta, en ilginç şeylerden biri, yatırımcıların fırsatların nerede olduğunu düşündükleri ve piyasanın başlangıçta nasıl göründüğü hakkında konuşmaları. Geçtiğimiz haftaki konferansta, çok sayıda tanınmış yatırımcı ya Bitcoin'den biyoteknolojiden Çin'deki doğrudan satışa kadar yeni teknolojiyle ortaya çıkan yeni pazarları ya da “tekboynuzlu” bir dünyaya yatırım yapma durumlarını ele aldı. nominal değeri 1 milyar dolar veya daha fazla olan).

Kıyaslama Başkenti

Benchmark Capital'in genel ortağı yatırımcı Bill Gurley, bugünün birçok özel şirketinin değerinin aptalca, tehlikeli ve "kararsız" olduğunu düşünüyor. Silikon Vadisi ve basının bu yüksek değerlerini kutlarken yanlış anladığını belirtti. Değerleme, geçmişten değil gelecekteki gelecekteki kazançların bir ölçüsüdür ve yüksek değerler, bir start-up'ın beklentilere cevap vermesini zorlaştırır, zorlaştırmaz.

Örnek olarak, bireylere ve yeni başlayanlara ofis alanı kiralayan WeWork'u gösterdi. Şimdi on iki kat daha büyük olduğunu söylediği halka açık bir rakip olan Regus'tan çok daha fazla değer alıyor.

Bu özel şirketlerin her birinin zaman içinde daha fazla inceleme ile değerlendirileceğini ve “çok para kaybederseniz gelir elde etmenin gerçekten kolay olduğunu” belirtti. Bugün başlayan yeni şirketlerin halka açılmadan veya satın alınmadan önce bir tür piyasa düzeltmesiyle karşı karşıya kalmaları muhtemeldir, bu nedenle ürün ve müşterilere, küçük ve çevik kalmaya odaklanmaları gerekir. “Kârlı sürdürülebilir bir iş kurmaya odaklanmamız gerekiyor” dedi. Benchmark hala yatırım yapıyor, ancak yalnızca son dönemdeki A ve B serilerinde şirketin son on yılda en yavaş yıllarından birine sahip olduğunu ortaya koyuyor.

Gurley, özellikle 1 milyar dolarlık "tek boynuzlu atlar" da dahil olmak üzere birçok özel şirketin halka açık olması gerekmediği fikrine karşı çıktı, yatırımcılar likidite isteyecekleri için halka arzın halka açık olması gerekmediğini söyledi. Halka açılmak istemeyen şirketlerin "likidite indirimi" olması gerektiğini belirtti.

Halka açık şirketlerin daha kısa vadeli bir görüş alması gerektiği konusundaki yaygın algı hakkında sorulduğunda, süper oylama hisselerinin (Google ve Facebook'taki kurucular tarafından tutulanlar gibi) avantajını masaya yatırdığını söyledi. İlk halka arz yapan çok az sayıda şirket ve yüksek değerleme ve para kaybeden operasyonlar nedeniyle çok az sayıda şirket birleşmesi ve yeni şirket alımı ile bu sektörün tüm likidite açısından en kötü yıllardan biri olduğunu iddia ediyor. Şu anki değerlemeler "hepsi kağıt üzerinde" dedi. "Sıvılaşana kadar, hepsi bir efsanedir."

Mark Cuban

Dallas Mavericks'in tanınmış yatırımcısı ve sahibi olan Mark Cuban, Silikon Vadisi'ndeki en büyük sorunun satışlardan ziyade çok farklı ölçütlere odaklandığını söyledi. "Hiçbir şirketin satış olmadan başarılı olamayacağını" söyledi ve uzun vadede en önemli olan bu.

Şirketlerin halka açılmayacağını veya ertelenmediğini kabul etti ve "Günümüzde SEC hala işini yapamadığı için aşırı düzenlemeye sahip olduğumuzu" söyleyerek Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu düzenlemelerini suçluyor.

Düzenleyiciler, olması gereken zamanlardaki Enron, Madoff veya Lehman Brothers durumlarına dikkat etmiyor, dedi ve sonuç Sarbanes-Oxley ve Dodd-Frank gibi yasalardı. Sonuç olarak, özel şirketlerin kamu piyasasına daha fazla sermaye için dönebilmelerini zedeleyen çok sayıda düzenleme vardır. NASDAQ 'nın giriş sayısını mevcut seviyelerde tutamayacağını söyledi.

Küba, "flaş kazaları" gibi pazardaki büyük oynaklık potansiyeli konusunda endişeli ve yatırımcıların piyasaların daha az istikrarlı hale gelmesine yardımcı olduğunu düşündüğü "gecikme arbitrajından" kurtulmak için en az bir saniye hisse senedi bulundurmasını talep etti. . Ayrıca bir iş kurmanın daha kolay olması gerektiğini söyledi ve patent reformu çağrısında bulundu. O kalabalık tarafından finanse edilen bir özkaynak hayranı değil ve buna “büyük soygun” dedi.

Dallas Mavericks'e gelince, Cuban teknolojinin ürünün önemli bir parçası haline geldiğini ve şirketin her şeyi ölçmeye çalıştığını söyledi. Biyometrilerin oyuncular hakkında yeterli bilgi vermesini umuyor, böylece atış görevlisi Justin Anderson 42 ya da 43 yaşına kadar oynayabiliyor.

Genel olarak, Küba oldukça olumlu geldi. Hakim olarak göründüğü TV programı Shark Tank'ın "iş ve girişimciliği serinlettiği için önemli" olduğunu söyledi. Amerikan rüyasının canlı ve iyi olup olmadığı sorulduğunda, “kesinlikle ***” diye cevap verdi.

Google Ventures ve XPRIZE

WSJD'nin en umut verici panellerinden biri, ayları ve işlerin nasıl hızla değiştiğini tartışan Google Ventures CEO'su Bill Maris ve XPRIZE CEO'su Peter Diamandis'i içeriyordu.

Beş yıl önce bile şoförsüz araçların mümkün görünmediği halde şimdi çok uzakta görünmediklerini kabul ettiler. Diamandis, 15 ya da 20 yılda “16 yaşındaki bir çocuğu 5000 kiloluk bir metal parçasının arkasına koyma fikrinin gülünç görüneceğini” savunarak, bu onların şehirleri ve alışkanlıklarını yeniden şekillendirecek. Ancak, büyük değişimin insanların otoyolda ya da metroda vakit geçirmek yerine sanal ve artırılmış gerçeklikle buluşacakları "sanal mevcudiyet" ten geleceğini söyledi.

Bu sadece onların tahminlerinin başlangıcıydı. İnsanların bir gün 500 yaşına kadar yaşayabileceğini belirten Maris, şimdi bu tahminde "muhafazakar" olduğunu söyledi. Bu çok uzak olsa da, her ikisi de teknolojiyi nasıl dağıtarak, Batı Afrika'daki yaşam alanlarını iki katına çıkarabiliriz (burada ortalama yaşam süresinin gelişmiş ülkelerde 75-80'e kıyasla sadece 40 olduğunu söylediği).

Diamandis, insan genomu öncüsü Craig Venter ile İnsan Ömrü'nü kurdu. Şirket, bazılarının neden diğerlerinden daha uzun yaşadığını anlamaya çalışmak için insan genomundan, mikrobiyomdan ve kimyasallardan elde edilen verileri incelemeye adamıştır. Önümüzdeki beş ila on yıl içinde, hastalıkları öngörmek için daha önce sahip olmadığımız büyük miktardaki verilerin kilidini açabileceğimizi söyledi.

Maris, gelecek 30 yıl boyunca, sağlık hizmetinde bir devrimi göreceğimizi, epizodik bir sağlık sistemi sisteminden geçerken, gelecekte neler olacağını anlama ve önlemenin ne olduğunu anlama konusunda, Fleming'in penisilin keşfetme kadar önemli olacağını düşünüyor. o. 30. kuruluş yıldönümünde Geleceğe Dönüş'ü hakkında şaka yapan Maris, "Bunun için uçan araba ticareti yapacağım" dedi.

Diamandis, erken benimseyenlerin pahalı olduğunda ve özellikle iyi çalışmadıklarında teknolojiye sahip olma eğiliminde olduklarını belirtti. Dünyanın geri kalanı daha ucuz ve daha iyi çalıştığında alır.

Maris, "Yalnızca Silikon Vadisindeki zengin beyaz insanlar içinse başarısız olduk" dedi. Google Ventures'ın portföyünün büyük bir bölümünü yaşam bilimlerine odakladığını söyledi. “Servetin yeniden dağıtılması hakkında çok fazla konuşma var, ancak sağlığın yeniden dağıtılması daha ilginç” dedi.

Ele aldıkları bir başka konu ise, gezegeni beslemeye yardımcı olacak şekilde tasarlanmış yiyeceklerdi. Vejeteryan Maris, et yemeyi durdurabilirsek dünyada bolca yiyecek olduğunu söyledi. Diamandis, dünyanın buzsuz toprak kütlesinin üçte birinin sığırlar için kullanıldığını ve “bu delilik” olduğunu belirtti.

Bitcoin

21 Inc.'in CEO'su Balaji Srinivasan ve Andreesen Horowitz Yönetim Kurulu Ortağı, hem finansal bir araç hem de protokol olarak Bitcoin için gelişen pazardan bahsetti. Microsoft, Windows'a TCP / IP kurmadan önce İnternet’in nasıl kalkmadığını anlattı. “Bitcoin ile benzer bir şeyin olacağını düşünüyoruz” dedi.

Bitcoin'i "mikro para birimi" olarak kullanma konusunda özellikle boğa oldu, bunun için içerik, arama, sosyal bilgi ya da bugün reklam ile ödenen her şey için ödeme yapmanın alternatif bir yolu olarak kullanılabileceğini söyledi. Şu anda, müşteri ile reklamveren arasında bir reklam aracımız var ve bunun yerine, mikro ödemelerin bu rolü doldurabileceğini ve yeni bir "freemium" içeriği yaratacağını önerdi.

Blockchain teknolojisi ve Bitcoin'den daha önemli olup olmadığı sorulduğunda, Bitcoin'in Blockchain teknolojisinin en popüler uygulaması olmaya devam ettiğini ve İnternet üzerinden çalışan World Wide Web'e benzettiğini söyledi. Finansal şirketlerin, bir banka veya bir banka konsorsiyumu içinde etkili bir şekilde yeni bir veri tabanı olan özel blokaj uygulamaları oluşturduğunu söyledi. Ancak, en sonunda Internet'e bağlı intranet siteleri gibi, sonunda bu özel ağların işlemlerini halka açık bir engel zincirine vereceğini önerdi.

Bu sistemin denetim yerine geçmeye hazır olmadığını, ancak etkili bir şekilde "üçlü giriş defteri tutumu" sunduğunu söyledi. Blockchain teknolojisi ipoteklerde daha az bahis yapılmasına yol açacaktır. 2008 yılındaki sıkıntıların kontrol edilemeyecek kağıt belgelere dayandığını, ancak blok zinciri temelli bir güvenlikle bunların en düşük düzeyde incelenebileceğini söyledi.

Çin'de Üretim ve Satış

Başka bir panelde, Çin'de yatırım ve üretime odaklandı. GGV Capital Yönetici Ortağı Jenny Lee, Çin'e yatırım yapmaktan bahsetti. Çin’in belirleyici anlarının 2010’da, iPhone’un pazara ulaştığı ve Tesla’nın halka açıldığı günlerde geldiğini söyledi.

Çinli firmaların 10.000 $ 'a eşdeğer bir elektrikli otomobil yapmaya çalıştığını iddia etti; Bundan beş yıl sonra en iyi otomobil şirketleri Tesla, Google, Apple ve Uber olabilir. (Beni son derece şüpheci olarak düşünün.) Bunun yalnızca yeni teknolojiler nedeniyle mümkün olduğunu söyledi ve Çin'de 600 milyon kullanıcıya nasıl doğrudan ulaşabileceğinizden bahsetti. Tasarım üretimi için arka uçlara ve doğrudan satış için ön uçlara sahip olmaktan bahsetti.

Yeni başlayanlar ve diğer şirketler için ürünler üreten PCH'nin CEO'su Liam Casey, Arduino, Raspberry Pi, 3D baskı, Linux ve Android'deki gelişmelerle artık bir "prototip devrimi" içinde olduğumuzu söyledi Ürünlerin prototipleri, yalnızca bir slayt destesine güvenmek yerine. Xiaomi ve OnePlus gibi Çinli firmaların tek bir yerden tüketicilere nasıl doğrudan satış yaptıklarını ve PCH'nin bu modeli çalıştığı işe başlama ve teknoloji şirketlerine getirmeye çalıştığını belirtti. Bu doğrudan satış vizyonunu paylaştı ve “envanteri verilerle değiştirmek” hakkında konuştu.

Genel olarak, Lee sosyal uygulamalar, robotik ve Nesnelerin İnterneti hakkında boğadaydı, Casey ise daha sofistike üretim ve bağlı benlik hakkında konuştu.

DST

DST Global Kurucusu Facebook'taki ilk yatırımcı Yuri Milner, yatırımın şimdi nasıl küresel olduğu hakkında konuştu. Milner, kısmen sosyal ağlar hakkında biraz bilgi sahibi olduğunu söylediği Alibaba, Twitter, Xiaomi, Airbnb ve Spotify gibi şirketlere yatırım yapabildiği için şanslıydı. Mail.RU’yu Rusya’da kurmaya başladı ve Çin’de Tencent’i yatırımcı olarak kullandı.

Milner, uzun süredir fiziksel varlıkları olmayan şirketlere, sadece entelektüel şirketlere yatırım yapmaktan ve işin içinde doğru DNA'yı kurmak için kurucunun ne olduğu hakkında konuştu. Neredeyse bir halka açık şirkette hisse satın almak için bir vekil olarak sık sık geç döneme yatırım yaptığını belirtti. Yaklaşımı, kuruculara oy hakkını vermekti.

En büyük farkı, belirli bir pazara odaklanmak, ancak bu konuda küresel olmak olduğunu söyledi. Yatırımlarını görmek ve iletişimde kalmak için sürekli seyahat ediyor.

Milner, bilim ve entelektüel başarıyı kutlamak için 3 milyon dolarlık ödülü olan Çığır Açan Ödülü'nü oluşturmak gibi kar amacı gütmeyen bazı çalışmalarından bahsetti. Finanse ettiği bir diğer proje, uzaylı yaşamdan gelebilecek yapay sinyalleri aramak için en büyük radyo teleskoplarında zaman kazanmayı hedefliyor ve “dünyanın Dünya'dan ve güneş sisteminden çok daha büyük olduğu gerçeğini takdir etmemiz gerektiğini” belirtti.