İçindekiler:
Video: Snap IPO Will Mint Fortunes For Founders, Big Investors (Kasım 2024)
GÜNCELLEME 3/3/2017: Snap, Inc. bugün hisse başına 24 ABD Doları, hisse başına 17 ABD Doları'nın üzerinde, 29 milyar ABD Doları değerleme karşılığında açıldı. Manhattan şehir merkezinde, New York Borsası (NYSE), 2013'te Twitter'da olduğu gibi büyük bir Snap Inc. afişiyle ilk kez şampiyon oldu.
Oh $ SNAP Instagram Hesabındaki Resim ve Videoları pic.twitter.com/z9JhUGwLLU
- NYSE (@NYSE) 1 Mart 2017
Orijinal Hikaye 2/2/17:
Bu yıl halka açılma potansiyeline sahip uzun bir başlangıç listesi var, ancak SEC evrakları dosyalanana kadar hepsi sadece duman ve aynalar. 2017 için halka açık halka arz (IPO) soketindeki söylentili isimler, Dropbox ve Spotify'dan Peter Thiel'in tartışmalı veri madenciliği şirketi Palantir'e ve mobil uygulama devleri Airbnb ve Uber'e kadar uzanıyor (nefesini tutmayın). Halka arz piyasası o kadar belirsizdir ki, yılın ilk büyük teknoloji IPO'su olan uygulama performansı yönetimi (APM) şirketi AppDynamics'in Cisco tarafından planlanan teklifinden bir önceki gün 3.7 milyar dolara çıkarıldığı belirsiz. Kesin olarak söyleyebileceğimiz tek teknoloji başlangıcı çok yakında halka açılacak ve büyük ölçüde Snap Snap.
Bir Snap IPO'sunda açmak için çok şey var. Ancak, değerleme rakamlarına girmeden önce, S-1 dosyalamadaki arızaları ve tüm ilginç bilgileri paylaşmadan önce, Snapchat kullanım istatistiklerini, satın alma detaylarını, bulut maliyetlerini ve daha önce gizli tutulanların içsel çalışmalarına dair birçok etkileyici içgörüyü başlangıç - şirketin aslında Snap'in neyi içerdiğini açıklamak önemlidir.
Eylül 2016’da, Snapchat yeni kurulan “Snap Inc.” kapsamında “kamera şirketi” olarak yeniden markalaştı afiş. Snap'ın portföyünde hem amiral gemisi olan geçici sosyal medya mesajlaşma uygulaması hem de yine de elde edilmesi zor olan eğlenceli bağlı “güneş gözlüğü takan güneş gözlüğü” olan Snapchat Spectacles yer alıyor. Snap, çok sevilen genç ve bin yıllık kullanıcı tabanının gücüyle ve çeşitli reklam seçenekleri, olası donanım satışları ve medya ortaklarından gelen orijinal içerik kataloğunun da dahil olduğu olası gelir akışlarından oluşan bir kepçe çantasıyla halka açılıyor.
Snap'ın uzun vadeli kârlılığı etrafında önemli Silikon Vadisi ve Wall Street şüpheciliği olsa da, Snap'ın güncellenmiş SEC dosyalamasına dayanan en son tahminler, potansiyel değerlemesini 18.5-22.2 milyar $ aralığında bir yere koyarken, Alibaba'dan bu yana en büyük teknoloji halka arzını yapıyor 2014'te. Şimdiye dek bildiklerimiz.
Snap IPO'sunu Bozmak
Dosyalamadan en büyük ayrıntılarla başlayalım. Gelirini ve kullanıcı büyümesini ünlü bir sır, Snap en nihayetinde engelledi.
Finansallar: Snap'ın geliri son birkaç yılda belirgin bir şekilde arttı ve bu yüzden de zararı oldu. Snap, 2016 yılında 404, 5 milyon dolar gelir elde etmiş ve şirketin 2015 yılında yaptığı 58, 7 milyon dolarlık artışla 345, 8 milyon dolarlık bir artış göstermiştir.
Aynı zamanda, Snap, 2015 yılında 372.9 milyon dolar olan 2016 yılında 514.6 milyon dolarlık net zararı biriktirdi. Dosyalama (yasal olarak buna mecbur olduğu için), Snap'ın "asla karlılığı elde edemeyeceği veya sürdüremeyeceği" konusunda uyardı.
16 Şubat Perşembe günü yayımlanan güncellenmiş dosyalamada Snap, 200 milyon A Grubu hissenin teklifinden 3, 2 milyar dolara kadar yükselmeyi beklediğini söyledi. Teklifin hisse başına 14-16 dolar arasında olması bekleniyor. Değerleme gelince, şirketin ilk dosyalama hedefi 20 milyar dolar ve 25 milyar dolar arasındaydı, ancak güncellenmiş bir dosyalama bunu 18, 5 ila 22, 2 milyar dolar arasında bir yere düşürdü.
Birkaç başka finansal ve halka arz veri noktası:
- Snap'ın kullanıcı başına küresel ortalama geliri Eylül-Aralık 2016 döneminde bir önceki yılın aynı dönemine göre 31 sent artışla 1, 06 dolardı.
- Snap’ın 2016’daki gelirinin yüzde 98’i reklamlardan geliyor
- Snap, NASDAQ üzerinden New York Borsasını (NYSE) seçti ve hisse senedi sembolü SNAP altında listelenecek
- Snap, teklifin ardından yaklaşık 1, 16 milyar hisseye sahip olacak
- Halka arz şirketleri arasında Morgan Stanley, Goldman Sachs, JP Morgan, Deutsche Bank, Barclays ve Credit Suisse bulunmaktadır.
- Snap'ın bir sonraki halka arz öncesi adımı, ABD pazarı 1 Mart'ta kapandığında halka arzını resmi olarak fiyatlandırmadan önce Londra, New York, Boston ve San Francisco'da duraklayan bir pazarlama yol gösterisi.
Kullanıcı Numaraları: 2016'nın dördüncü çeyreğinde, Snap günlük 158 milyon aktif kullanıcı (DAU) saydı. Kullanıcı büyümesi istikrarlı seyrediyor, ancak 2016 yılında düşüşe geçmeye başladı. Kullanıcılar yılın ilk iki çeyreğinde sırasıyla yüzde 60 ve yüzde 66 oranında büyürken, 3. ve 4. çeyrekte sırasıyla yüzde 55 ve yüzde 46'ya düşmüştür. .
Snap ayrılmayı nasıl açıkladı? Dosyalama, Android'deki ürün güncellemelerinden birinin "performans sorunlarına" ve "bizimkine benzer işlevselliğe sahip ürünleri piyasaya süren firmaların" artan rekabetine "dikkat çekti. Bu, elbette Instagram Hikayeleri anlamına gelir.
Mark Zuckerberg, Snapchat'ın kurucusu Evan Spiegel'i 2013 yılının sonlarında geri almak için 3 milyar dolar teklif etti; Spiegel reddetti. Zuck o zaman, Snap'ı sistematik olarak imha etmek için özelliklerini utanmadan kopyalayarak ve pazar payını yiyerek sattı. Ağustos 2016'da başlatılan Instagram Hikayeleri, Snapchat'ın geçici mesajlaşma ve eğlenceli yüz haritalama filtrelerini kopyalayarak bu noktaya geldi. Bir TechCrunch raporuna göre, bu Snapchat Story'nin yüzde 15-40 arasında herhangi bir yerdeki katılımına bir düşüşe neden oldu. Başka bir Facebook özelliği olan WhatsApp, bu hafta yeni Durum sekmesini bir başka Snapchat özelliği klonu olarak başlattı. Facebook acımasız.
Bununla birlikte, Snapchat'ın kullanıcı katılımı hala çılgınca yüksek. Halka arz dosyalamaya göre, Snapchat'in günlük 158 milyon aktif kullanıcısı uygulamayı günde ortalama 18 kez açıyor. Şimdi bu sosyal medya bağımlılığı. Snapchat’in kullanıcı tabanının çoğu 18-34 yaşları arasındadır ve Kuzey Amerika’da yaşamaktadır; bu da şirketin DAU’unun yüzde 69’u ya da yüzde 43’üne ev sahipliği yapmaktadır. Batı Avrupa ise 53 milyon DAU’yu oluşturmaktadır. Snap Asya ve diğer uluslararası pazarlarda fazla ilerleme kaydetmedi.
Snap Karşılaştırma: Facebook vs. TwitterBu gelir sayılarını ve kullanıcı istatistiklerini içeriğe koymak için bir ölçek kullanalım: en iyi senaryo olarak Facebook ve en kötü olarak Twitter. Facebook'un 2012'de halka açılmasından bir yıl önce, geliri 4 milyar dolardı. Twitter, halka arzdan önce Eylül 2013'te sona eren 12 aylık dönemde 534, 5 milyon dolar gelir elde etti. Snapchat, 2016 yılı için 404.5 milyon dolar gelir elde etti. Facebook kamuya açılmadan önce siyahta zaten iyiydi. Twitter ise Snap'ın 514.6 milyon dolara kıyasla 79 milyon dolar kaybetti.
Facebook Kuzey Amerika'daki her bir kullanıcıdan ortalama 62 dolar kazanırken, Snapchat, Bloomberg’in de belirttiği gibi geçen yıl Kuzey Amerika kullanıcılarının her birinde yaklaşık 5.64 dolar kazanıyor. DAU cephesinde, Snap ortada ancak Twitter'a yaklaşıyor. Snapchat'in 158 milyon aktif kullanıcısı, IPO'su (ve aylık 845 milyon aktif kullanıcısı) öncesi Facebook için 483 milyon DAU'yu ve Twitter'ın aylık 218 milyon aktif kullanıcısını karşılaştırıyor. Snapchat 2016'da DAU'larda Twitter'ı geçti.
Her iki karşılaştırmayı da destekleyen sayılar var, ancak genel olarak Snap'in S-1 dosyalaması Twitter'a çok benziyor. Şirket büyüklüğü açısından IPO dosyalaması, Snap'ın 31 Aralık 2016 itibariyle 1.859 kişiyi istihdam ettiğini, Twitter'daki 2.000 IPO çalışanı ve Facebook'taki 3.200 kişiyi istihdam ettiğini ortaya koydu.
Finansal analiz şirketi Sageworks'in kurucusu ve başkanı Brian Hamilton, Vanity Fair'in Kovanı'na verdiği demeçte, "Snap, Twitter 2.0; büyük bir değerlemenin yanı sıra, tonlarca para kaybeden güçlü bir büyüme oranına sahip bir şirket" dedi. .
Hissedar / oylama yapısı: Snap'ın halka arz dosyalamasının en meraklı yönlerinden biri, bize şirketin güç yapısına verdiği içgörüdür. CEO Evan Spiegel ve kurucu ortağı Robert Murphy (Snap's CTO), Snapchat Class A hisselerinin yüzde 21, 8'ine sahip ve toplamda yüzde 43, 6. Daha da önemlisi, Snap hissedarlara oy kullanma yetkisi vermiyor. Dosyalama, CEO Evan Spiegel veya kurucu ortağı ve CTO Robert Murphy kovulsalar bile, şirketin kontrolünü elinde tutabileceklerini belirtiyor. Oylama kontrolü dosyalamanın Risk Faktörleri bölümünde de listelenmiştir.
Fortune'un işaret ettiği gibi, başka hiçbir şirket ABD borsalarında oy kullanmayan hisse senedi ile halka açılmadı. Facebook ve Google'ın ikili sınıf hisse senedi yapıları, hissedarların oy kullanmasına izin verdi, "oylar çoğunlukla kurucularının tercih ettiği süper paylara karşı anlamsız olsa da". Facebook o zamandan beri üçüncü, oy kullanmayan bir hisse sınıfı oluşturdu.
Kurucuların yanı sıra, Snap'ın dış hissesi, risk sermayesi (VC) fonu ile eşleşiyor. Snap, 2011'den bu yana VC fonlarında toplamda 2, 63 milyar dolarlık bir artış kaydetti, en son Mayıs 2016'da 1, 8 milyar dolarlık F fonu turu oldu. Benchmark Capital Benchmark, A Grubu hisselerinin% 12, 7'si ile en büyük dış hissedarı ve ardından Lightspeed Venture'u takip etti. % 8, 3 ile Ortaklar (LSVP). Spiegel ve Murphy'nin yanında, Snap'ın dış yönetim kurulu üyeleri arasında Benchmark ortağı Mitch Lasky, Intel'in Christopher Young, Trident Capital Siber Güvenlik'ten Stanley Meresman, Scott Miller, Alan Lafley, Michael Lynton ve Heart Corporation'dan Joanna Coles, tek kadın yönetim kurulu üyesi yer alıyor. Dosyalamanın ortaya koyduğu gibi, Coles aynı zamanda önemli bir marjla en düşük ücretli yönetim kurulu üyesiydi.
S-1 Dosyalamada Öğrendiğimiz Diğer 11 Şey
Snap's S-1 ayrıca, çeşitli satın alımlar için Snap'ın ne kadar ödediğinden, bulut altyapısı maliyetleri için Google ve Amazon'a ya da Evan Spiegel'in ne kadar çok Evan Spiegel'in korumalarına koyduğu ciddi değişiklik grubuna kadar her şey hakkında şaşırtıcı detaylar verdi. maliyet. Aşağıda en etkileyici ve kaş uyandırıcı gelgitlerin X'i var.
1. daha fazla gözlük geliyor
Snap, Gözlükler için uzun vadeli planları hakkında çok fazla ayrıntı vermedi, ancak dosyalama "2017'de Gözlüklerin dağıtımını önemli ölçüde genişletmeyi planladığımızı" ve 2017'de daha geniş pazarlama ve dağıtımda "önemli yatırımlar yapmayı" planladığını belirtti. Görünüşe göre Snap, 2-4 hafta süren teslimatla birlikte Gözlükleri çevrimiçi sipariş için hazır hale getirerek geçen hafta sonu genişleyen dağıtımını başlatmaya karar verdi.
Şimdiye kadar Snap, Gözlüklerin fırlatılmasının “göze çarpan, gerilla tarzı gözlüklerin sınırlı bir şekilde piyasaya sürülmesi şaşırtıcı değil, “ önemli bir gelir elde etmediğini ”belirtti. Şimdi Gözlükler gelecek ay boyunca geniş bir şekilde yayılmaya başlayacağına göre, Snap'ın portföyünü çeşitlendirmek ve gerçek bir gelir getirici ürün haline getirmek için bir pazarlama sıçramasının ötesine geçip geçemeyeceklerini göreceğiz.
Dosyalama, Snap'ın "sınırlı üretim tecrübesine" sahip olduğunu ve Gözlük üretmesi için yalnızca bir sözleşmeli üreticiye güvendiğini ve tedarikçisinin "kapasite kısıtlamalarına ve azaltılmış bileşen kullanılabilirliğine" açık olduğunu da eklediğini belirtti. Donanım üreten yeni başlayanlar için yüksek zorluk derecesi göz önüne alındığında, Snap'ın daha geniş Spectacles üretim ve dağıtım operasyonlarının, kısır nakit akışı döngüsünün ağırlığı altında ezilmekten kaçınabileceğini göreceğiz.
2. Birleşme ve Satın Alma Maliyetleri
Snap's S-1, 2015 yılında Looksery için popüler artırılmış gerçeklik filtrelerini ve yüz haritalama teknolojisini yaklaştırmak için 150.6 milyon dolar ödediğini açıkladı. Başlangıç aynı zamanda Snapchat deneyiminde popüler Bitmoji avatarlarına güç veren Bitstrips için 64.2 milyon dolar düştü. Ayrıca Snap, derin bir mobil uygulama arama şirketi olan Vurb için 114, 5 milyon dolar ödedi. Snap'ın diğer satın alımları şunları içerir:
- 2016: bilgisayarlı görü şirketi için 47 milyon dolar
- 2016: İsrail artırılmış gerçeklik e-ticaretine başlangıç için 30 milyon dolar Cimagine Media
- 2014: QR kod başlatma Taraması için 50 milyon dolar (Snapcodes'i güçlendirir)
- 2014: akıllı gözlükler için 15 milyon dolar
- 2014: platformlar arası görüntülü sohbet yazılımı için 30 milyon dolar, Snap'in ilk edinimi AddLive
3. Bulut Maliyetleri
Snap'ın şu ana kadarki en büyük işletme maliyeti, bir hizmet olarak altyapı (IaaS) aboneliği, Google Cloud Platform'a (GCP) ve Amazon Web Hizmetlerine (AWS) ev sahipliği yapan bulut ve veri için ödediği maliyettir. Dosyalamada Snap, sözleşmeye bağlı olarak "önümüzdeki beş yıl boyunca Google Cloud ile 2 milyar dolar harcamak ve bilgisayar ve depolama sistemlerimizi, bilgi işlem yeteneklerini, bant genişliğini ve Google tarafından sağlanan diğer hizmetleri kullanmak için yazılım ve bilgisayar sistemlerimizi inşa etmenin zorunlu olduğunu" belirtti.
Snap'ın güncellenmiş dosyalaması, AWS'ye de bağlı olduğunu ekledi. Dosyalara göre, "Önümüzdeki beş yıl boyunca ticari faaliyetlerimizin yedekli altyapı desteği için Amazon Web Hizmetleri ile 1 milyar dolar harcamayı taahhüt ettik. Gelecekte, müşterilerimize daha iyi hizmet verebilmek için kendi altyapımızı oluşturmaya yatırım yapabiliriz." Amazon teması, 2017 yılında yılda 50 milyon dolar harcama taahhüdüyle başlar ve oradan yıllık 350 milyon dolara yükselir. Bulut barındırma maliyetleri artıyor ve Snap'ın 2016'daki bulut faturası gelirinden daha yüksek.
4. Snap'ın Rakipleri
Halka arz, Snap'ı rakipleri olarak gördüğü şirketleri kağıt üzerine koymaya zorlamaktadır. ABD'de, şirket Apple, Facebook, Instagram, WhatsApp, Google, YouTube ve Twitter'da listelenmiştir. Asya'da Snap, Kakao, Line, Naver, Snow ve Tencent'i rakip olarak görüyor.
5. Yapış Bir Milenyum Gibi Yazıyor
Halka arzın, Wall Street'i şaşırttığı yönündeki yönlerinden biri, S-1'in konuşma tonudur. Belge boyunca, "sunucu faturalarımız pahalı hale geliyordu … bu nedenle para kazanmaya başlamak için - hızlı bir şekilde ihtiyacımız olduğunu fark ettik" gibi ifadelerle karşılaştınız. Dosyalamada daha sonra, şirket ekibini "nazik" olarak nitelendiriyor, "sizi biraz garip olsa da dişlerinde sıkışmış bir şeyin olduğunu bilmeye zorlayan nezaket türü."
Kullanıcıların akıllı telefonları ile hissettiği kişisel bağlantılarını tarif ederken, “Her gün akıllı telefonlarımızla yeriz, uyuruz ve kaka yaparız” der. Snapchat, genç, hiper bağlantılı genç nesiller için sosyal bir deneyim ve S-1 dosyalama herhangi bir taklidi bırakıyor ve konuya giriyor. Belge boyunca "özçekim", "seks yapma", "parti keçisi" ve "barf" gibi kelimeler bulabilirsiniz.
6. "Seks Yapan Bir Uygulama Değil"
Halka arz başvurusu açıkça Snapchat’in “seks yapan bir uygulama” olarak erken damgalanmanın ötesine geçtiğini belirtir. Dosyalama: “Yeni başladığımızda, birçok kişi Snapchat'in ne olduğunu anlamadı ve sadece seks için olduğunu söyledi, çok daha fazla kullanıldığını biliyor olsak bile.”
7. Kasten Kullanması Zor
Snap pazarını biliyor. Uygulamanın kasıtlı olarak, kullanıcı arayüzü (UI) boyunca saklanmış gizli özellikleri ve menüleri ile kullanılması zordur. Snap bunu problem olarak görmüyor.
“Sadece ürünler yeniyken bazen kafa karıştırıcı olması, toplumumuz için yenilikçi ürünler üretmeyi durduracağımız anlamına gelmez” diyor. "Snapchat'i kullanmanın mutluluğunun bir parçası yeni özellikler keşfetmek ve yarattığımız tüm ürünleri nasıl kullanacağımızı öğrenmek."
9. İçerik, İçerik, İçerik
Halka arz öncesi yol gösterisini tanıtmak için yayınlanan yeni yayınlanan videoda Snap's CTO Murphy, "Uygulamadaki hemen hemen her şey içerik oluşturma konusunda sipariş edilir. Snapchat'in 158 milyon günlük kullanıcısının yüzde altmışı her gün uygulamada içerik oluşturur." Dedi. Bu aynı zamanda, medya ortaklarından orijinal ve hatta kodlanmış içeriğin artan bir istikrarını içerir.
Snap, NCAA March Madness turnuvası gibi spor etkinliklerinin yanı sıra, Snapchat için orijinal CNN ve Bleacher Report içeriği üretmek için Turner ile özel bir anlaşma yaptı. Snap ayrıca, Shark Week ve Mythbusters gibi mülkleri uygulamaya getirme, MTV ve Comedy Central içeriği konusunda Viacom ile ortaklık, ABC's The Bachelor ile başlayan Disney ile özgün bir içerik ortaklığı ve yakın zamanda NBC ile bir ortaklık kurmayı keşfediyor. ilk meyvesini verdi: "Boykot" adlı bir Saturday Night Live markalı kısa video.
10. Spiegel Onun Zuck On alır
Snap halka açıldığında, Spiegel şirketin yüzde 3'ünü alacak. Recode'a göre, bu Spiegel için fazladan 750 milyon dolarlık bir IPO bonusu anlamına geliyor. Kurul, bu hisse senedini 2015 yılında "işimizi büyütmeye ve finansal sonuçlarımızı iyileştirmeye devam etmesi için motive etmesi" için vermiştir.
Halka Arz'ın üzerine, Spiegel'in maaşı, Mark Zuckerberg'in oyun kitabından düştü. Zuck, 2012'de Facebook’un halka arzından sonra da aynı şeyi yaptı. Snap’ın değerlemesi ilk projeksiyonların en üstüne çıkıp 25 milyar dolar değerine ulaştıysa, Spiegel'in hisseleri yaklaşık 5.5 milyar dolar değerinde olacak.
11. 'Til Ölüm Onları Parçalıyor
Snap'ın oylama yapısındaki son çizgi kırışıklık olarak, Spiegel ve Murphy, ölümleri durumunda şirketin kontrolünü dokuz ay boyunca bile koruyorlar. Şaka değil.
